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医药生物和计算机的估值相对略高，部分龙头公司的估值已回归到合理区间。如果接下来市场能够有所调整，大众消费（食品饮料、纺织服装、零售）和TMT行业的将会有较大的收益率空间。专 题01专题一：美国80年代消费的崛起美国80在70年代后期也面临这同样的问题，在战后经历过长达二十多年的经济高速发展时期，经济增速中枢高达4%，例如五、六十年代美国工业高涨，得益于世界大战积累起来的被抑制的对固定资产、住宅建筑、耐用品的需求，以及朝鲜战争和越南战争的刺激。这些因素在70年代以后已经逐步消失。七十年代中后期，美国房地产销售见顶，直到2000年后才创新高，粗钢产量也于1974年达到历史高点，此后一路下滑，经济增速明显下了一个台阶，从战后4%的增速中枢下降到2%左右。

回复是一点毛病没有，人家这系统性造假可是费了一番心思才瞒天过海的，风云君又不得不佩服这伙都读过EMBA的老江湖们的本事了。结束语最后，风云君有两句话要说，一是说给宁波东力：不作死就不会死；第二句话是送给各位上市公司们，遇到骗子，一定要拿出电话，拨打110报案！

在19大之前中国经济政策中凯恩斯主义的迹象明显，“稳增长”“扩大需求”是中国政府报告中最常提到的名词之一。中国经济的主逻辑就是，当经济下行时，货币政策会边际宽松，利率下行。政府会放松房地产调控、同时鼓励地方政府投资。在这样一个逻辑下，中国经济有着明显的周期性特征，我们称之为“信贷周期论”。

国际方面，今年8月欧洲车市销量同比跌8.6%，不过是建立在去年同期销量大增29.8%的基础之上，欧洲汽车制造商协会（ACEA）公布的欧盟27国和欧洲自由贸易联盟3国的汽车销量数据显示，30个欧洲主要汽车市场7月的总销量为1，330，226辆，同比微增1.2%；8月则为1，074，169辆，同比下跌8.6%。虽然8月跌幅较7月明显加大，但考虑到去年同期销量大增的前提，8.6%的跌幅也没有那么不乐观。

而公司前三季度经营活动产生的现金流量净额同比增长199.01%。公司表示，报告期内增加开具票据、信用证方式采购原材料；应收票据贴现增加；同时，铜加工产品销售增加，有色金属材料价格上涨，导致公司应收账款和存货等增加。责任编辑：曹婕封面新闻见习记者 宋潇

新智元了解到，“复活”张国荣视频的作者是来自B站的Up主QuantumLiu（知乎“天清”），目前在国内视觉特效公司Studio51做技术。据该Up主描述，张国荣的视频使用了自主研发的AI换脸技术，清晰度、还原度均领先于业内其他使用Deepfakes的效果，张国荣视频的分辨率也达到了1080P。